东信证券特斯拉三季度财报：全球电动车交付量创纪录，人形机器人生产线明年底启动

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　　北京时间10月23日，特斯拉发布2025年第三季度财报。特斯拉第三季度总收入同比增长12% ，为281亿美元，自由现金流达40亿美元，公司在本季度创下了收入和自由现金流的双纪录。

　　另据此前发布的特斯拉2025年第三季度交付报告显示，电动车和储能业务双双创出新高。特斯拉在该季度全球共生产纯电动车约44.7万辆，交付量达49.7万辆。同期，特斯拉储能产品装机量达到12.5吉瓦时，上海储能超级工厂产能释放持续助推业务增长。

　　在保持电动车与可再生能源的领导地位的同时，特斯拉正在人工智能、机器人及相关服务领域取得飞速进展。财报还公布了特斯拉关于人形机器人、自动驾驶、电动车、储能等业务的进展和部署。

　　第三季度特斯拉开始推送智能辅助驾驶V14，并扩大Robotaxi无人驾驶网约车服务的运营范围、时间和车队规模。Robotaxi无人驾驶网约车业务预计年底前将在内华达州、佛罗里达州和亚利桑那州开展运营。未来数月内，Robotaxi有望取消安全驾驶员，特斯拉预计2025年底前将在8至10个市区开展无人驾驶出租车运营。Cybercab特斯拉赛博无人驾驶电动车将在2026年第二季度开始量产。

　　根据财报，特斯拉正在安装人形机器人生产线，预计将于2026年年底启动生产，最高年产能100万台。第三代人形机器人将在2026年第一季度发布。

　　“特斯拉在人形机器人制造领域的独特优势在于能同时满足规模化生产、现实世界的人工智能以及真正灵活的手部操作这三大关键要素。”特斯拉CEO埃隆·马斯克称。目前，特斯拉人形机器人已在特斯拉位于加州的工程总部中自由走动，基本实现全天候不间断运行。来访者可随时召唤人形机器人，要求它带领去指定地点。

　　与此同时，特斯拉与三星达成合作，在美国生产用于人工智能推理和训练的芯片，并进一步扩展人工智能训练算力，使Cortex集群总算力达到81000颗H100的等效算力。

　　电动车及相关服务方面，财报显示，上海超级工厂仍旧是特斯拉全球的出口中心，支撑亚太市场扩张。根据乘联会数据，9月上海超级工厂交付量超过9万辆，中国市场销量超7.1万辆，环比增长25%，Model Y为SUV销量第一名；第三季度中国市场销量近17万辆，环比增长31%；中国市场推出大六座豪华SUV Model Y L并开启交付，引发市场关注。